新一轮行情之中，稳增长（大金融、基础建设）、后疫情（医药互联网、消费）、大主题（数字经济、的）、大战略、新能源。

　　1、从2900点以来，我们坚定不移维持一个观点，当下是估值、趋势、经济三共振驱动的新一轮行情。

　　2、11月PMI经济数据大幅度下滑，稳增长（地产、建筑等）成为未来经济着力点。

　　3、行情初期，大金融价值股成为市场核心驱动，当下还需等待成长股情绪带动。

　　（稳增长、后疫情——房地产、大金融、基础建设、消费复苏：大主题——数字经济——数字货币、大数据、软件，大战略——新能源新技术）。

　　5、人民币继续升值，当前回到7，加息扰动强弩之末，经济大复苏，新一轮行情已经发酵。价值为王，权重搭台，静待成长发力。

　　历年中央经济工作会议中对当前经济形势的定调和未来经济工作部署的边际变化往往是最值得关注的重点。

　　从近10年历史统计来看，中央经济工作会议的召开，短期对市场情绪具有提振作用。

　　近十年中央经济工作会议召开后，市场主要指数在后30个交易日获得相对于万得全A超额收益的胜率更高，沪深300胜率为80%。

　　近十年中央经济工作会议召开后，市场风格向大盘价值漂移的概率更高，尤其是当经济环境面临较大下行压力时。

　　究其原因，在经济下行压力增大背景下，政策稳增长意愿强烈，中央经济工作会议中往往对“稳增长”做出进一步安排，从而引导社融改善的预期，并带动大盘价值风格上涨。

　　当然，有时候市场也会在会议召开之前提前反映这一预期，例如，在12年、14年、17年和20年的三季度之后，均出现过大盘价值领涨的格局。

　　从历史来看，中央经济工作会议对产业政策的定调也能够对未来一年市场行业表现提供指引。

　　以2012年为例，2012年底党的十八大报告将科技创新摆在国家发展全局的核心位置，确立了科技自立自强的发展路线，市场科技至上思潮盛行。

　　2012年底的中央经济工作会议核心强调“创新”，包括“加快科技创新，加强产品、品牌、产业组织、商业模式创新”。

　　在“创新”引领下，2013年创业板指表现惊艳而主板全年相对低迷，表现最为突出的行业为TMT互联网行业。

　　同样，其他各年份表现较好的前五大行业中，均能从中央经济工作会议对产业政策的核心定调中找到领先信号。

　　展望本次中央经济工作会议，我们认为在当前经济下行压力加大的背景下，稳增长仍是核心议题。

　　本轮疫情各地爆发后，生产施工受到一定的扰动，建筑钢材成交再度创下过去8年最低水平。

　　目前，全球实际需求进入下行趋势，10月以美元计价出口同比负增长，未来随着全球经济进一步回落，未来中国面临的出口压力巨大。

　　方面将会有更多明确的稳增长措施，让市场对于明年中国经济走出疫情影响预期进一步提升。

　　种子方面，随着时间节点的临近，近期主要在博弈政策预期：一是中旬的经济工作会议，农业是绕不开的领域，种子有一定预期；二是月底的中央农村工作会议，也是一年一度的，不过这个会议是专门针对农业领域，指向性更突出。

　　当前主要是节前的备货使得短期猪肉消费有所提升。冬至到春节前消费端环比上升往往在15%-20%左右。而广西和西南等地一般在年前有腌腊消费，对猪肉的需求有边际提升。

　　三季度以来，从医疗贴息贷款出台，到上海医疗信创政策发布，再到《十四五全面健康信息化规划》落地，行业利好政策不断。

　　同时，信创政策、十四五健康信息化规划政策的落地，为医疗信息化发展指明了方向：全面推进医院信息化建设提档升级，将信息化作为医院基本建设的优先领域。

　　同时，到2025年，初步建设形成统一权威、互联互通的全民健康信息平台支撑保障体系，基本实现公立医疗卫生机构与全民健康信息平台联通全覆盖；以上海为先锋，医疗机构开始推进医疗信创建设。

　　户储的担心还是反应欧洲在能源危机下需求高增有对未来的透支这个问题是会存在，但欧洲除了户储，工商业和大储明年也是元年。

　　一轮孤月，无限江山，那惊破夜空的长啸，令天地为之动容，于是萧瑟之气，弥散四野。

　　上涨趋势已经打开，就不要预测什么空间压力，只要货币财政不转向，行情机会依旧。

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